希腊债务危机的爆发标志着欧债危机的开始，欧洲大多数金融机构都陷入了麻烦中，能够有闲心找天河证券麻烦的人恐怕没有了。不过希腊官府盯着易观国际实在有些不可理喻。

面对来自国内和国外的压力，易观国际不仅没有收敛，反而连续发表对欧洲债务危机进行深入研究的报告，发表的主要观点如下。

欧债危机虽然被广泛的认为是一场主权债务危机，但它的病根并不在财政上。欧央行的成立事实上剥夺了欧元区各国的货币发行权。欧央行的宪章也规定欧央行不能直接货币化各国的财政赤字——理论上欧央行不可以直接购买欧元区各国的国债。这让欧元区各国的国债背后不再有印钞机作为后盾，有发生违约的可能。因此，当欧元区国家国债水平上升的时候，就容易受到市场的攻击。而其他一些同样拥有高债务的国家，比如日本的国债余额是其GDP的两倍，远超欧元区，但是因为日本仍然握有货币发行权，债务就并未成为问题。

欧债危机实质上是一场国际收支危机，他的病根在于欧元区内部国家间的经济失衡（贸易逆差等）。而欧元区内部国家间的失衡很大程度上是因欧元区的成立而引起的。欧元区的成立还暂时消除了抑制失衡的经济力量-汇率，如果欧元区各国都有独立的货币，那么汇率的调整可以迅速在国家间重构平衡。因为失衡局面的维持有赖于资金持续从核心国家（德，法等贸易顺差国）向边缘国家（欧猪五国等贸易逆差国）流动，为边缘国家的经常账户赤字融资。但是现在次贷危机的发生改变了这一切。

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